不敢同意这个结论。个人觉得，判断价格趋势，是投矿的第一因素。至于成本优势，资源开采年限等因素的重要性都排在后面。文中举的神华，华润等例子，以证明价格趋势和股价并不同步，只不过是短时间的个例而已，不具有普遍的共性。比如说神华等企业应该看更长的价格周期，比如2010-2016年，动力煤价格总体跌的，神华无论港a股都是跌的。16年后供给侧改革，动力煤价格总体上涨，再加上神华低估，有成本优势，开采年限长等，所以总体上涨的。还有一点，中国很多矿种，因为供给需求管制原因，使得价格周期不像纯市场经济的国家一样那么明显。同样是煤炭企业，比如美国煤炭大哥btu，20年煤炭价格反弹，从最低点涨了40倍。最近两年动力煤价格微跌，股价又接着跌了两年。这才是正常的矿企价格表现。所以，投矿首先就是判断价格周期，而不是什么乱七八糟的成本优势，这个结论简单而清晰。中国神华(SH601088) Peabody(BTU) 中国海洋石油(00883)